全程回顾:十八大要点揭秘 讲选股真经
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谈投资坚持富国银行:我们不能丢掉名声|投资苹果:它是一个消费品公司| 谈错过亚马逊投资:因为我太蠢
谈美国回应减税影响:我们会赚得比较多|低利率环境下年复利达到10%很不容易|美联储是在合理的印钱
谈钱柜娱乐999 钱柜娱乐999股市本身有赌场属性|投机是一个不太聪明的做法 | 芒格:钱柜娱乐999股市是廉价的 会有更光明未来
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当地风光 巴菲特股东大会之奥马哈朝圣之路| 奥马哈风光 | 巴菲特的豪宅 | 巴菲特办公大楼
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巴菲特致股东的一封信
这位“奥马哈先知”和他的伯克希尔哈撒韦在整个投资界无人不知,半个多世纪的时间内保持强劲的业绩增长可谓投资界的传奇。长久以来,巴菲特的公开信,被视为华尔街“必读”,充满了关于投资和商业的朴素智慧,被广大投资者称为投资“圣经”。【欲阅读2017年股东信全文译文请点击此处】 以下是2017巴菲特致股东的信中所蕴含的要点和重要信息:
1、希望完成什么 希望公司的每股持续收益能够每年都增长。因为美国经济周期性的疲软,公司的实际收益有时可能会下滑,此外还可能因为保险业及其他行业的大型灾难事件,减少公司的利润。
2、移民使美国伟大 巴菲特指出,美国经济增长一直都是不可思议的,其中一个主要原因就是有大量的人才和雄心勃勃的移民来到美国。
3、对于未来乐观谨慎 他认为未来几年,主要市场下跌甚至恐慌可能会时有发生,这将影响到所有股票。不过他认为也没必要害怕。没错,财富的积累可能会时不时被短暂地打断,却不会被停止。
4、投资低成本指数钱柜娱乐999 在美国的业务以及一揽子的股票会在未来几年内更有价值;很可能对冲钱柜娱乐999投资者会继续感到失望;长远来看,预计只有大概10个行业能“跑赢”标普500指数,大型和小型投资者都应该坚持投资低成本指数钱柜娱乐999。
5、股票回购 在商讨回购问题之前,企业首席执行官和公司董事会应异口同声的说:“在同一个价格上,做这件事是明智的,而做另一件事是愚蠢的。”
6、保险 自1967年以来,也就是以860万美元收购国民保险和其姊妹公司国家消防与海事公司以来,财产/伤亡险一直就是伯克希尔·哈撒韦的主要增长引擎。
巴菲特与钱柜娱乐999
巴菲特在钱柜娱乐999买了什么股票 第一次从2003年4月开始,巴菲特以每股大约1.6至1.7港元的价格大举买入钱柜娱乐999石油H股,最终持有23.4亿股的钱柜娱乐999石油股票,成为钱柜娱乐999石油第二大股东。2007年7月,巴菲特开始分批以12港元左右的价格减持钱柜娱乐999石油H股,到10月19日已经全部卖出,这笔5亿美元的投资,让他赚了40亿美元,4年赚了8倍。
巴菲特和钱柜娱乐999:钱柜娱乐999股市更应该使用价值投资 在2002年和2003年,伯克希尔哈撒韦公司累计斥资4.88亿美元买入中石油1.3%的股权。当时有人曾一度质疑这一投资,因为中石油的油田开发已是强弩之末,而且它拥有40万名员工,成本高居不下。由于油价上涨和新油田的发现,钱柜娱乐999石油股价大幅上扬。
盘点巴菲特迄今最成功的六笔投资 以下是巴菲特史上最成功的几笔投资,以年度回报率排名。这些交易是巴菲特璀璨投资生涯的最好证明。虽然巴菲特对可口可乐公司、Capital Cities/ABC公司、吉列公司(Gillette)以及汽车保险商Geico等公司的成功投资被业内广为传颂,但它们都没有好到能登上本榜单的份上。
趋势是王道 价值投资也是王道 在股市中进行投资,最流行最精髓也是最有分量的话大约非”看大势者,赚大钱;看小势者,赚小钱“莫属了。如果大家认真地想一想,如此明了的股市真言,真正做到其实并不容易。故股市上还有一说,即总体上看,投资者的投资状况是“一赚二平七亏损”。
私募论道:钱柜娱乐999发生结构性变化 价值投资的春天来临 首先是行业的集中度在提高。在行业格局清晰的背景下,一批龙头企业展现出了不错的成长性,比如白酒、家电等;一些龙头企业经过前期多年积累后,订单呈爆发式增长,比如手机、汽车等;其次是一批优秀的价值投资人已经成长起来,话语权在逐步增加。另外,越来越多的长期资金已经入场,部分长期资金的锁定期高达5到8年。这些资金锁定期甚至超过股权投资市场,使得价值投资越来越可行。
400元茅台对价值投资有何启示? 贵州茅台创新高被公认为价值投资的典范。一项统计显示,贵州茅台2001年8月上市以来,股价累计涨幅超过75倍,最近10年的涨幅则超过5倍。换言之,本世纪以来,炒股大幅跑输房产投资,买贵州茅台股票却能跑赢房产投资。
巴菲特持股名单
持股公司名称 股票代码 持股数据 持股比例 截止2016-12-31 占巴菲特投资权重
股(1股) 持股市值(百万美元)
富国银行 WFC 504,299,470 10.04% 27,605.35 15.47%
可口可乐 KO 400,000,000 9.36% 16,440.00 9.21%
万国商业机器 IBM 81,232,303 8.54% 13,378.15 7.50%
美国运通 AXP 151,610,700 16.53% 11,137.32 6.24%
苹果 AAPL 61,242,652 1.1% 7,062.50 3.96%
菲利普斯66 PSX 80,689,892 15.49% 6,917.54 3.88%
美国合众银行 USB 109,633,386 6.45% 5,602.27 3.14%
达美航空 DAL 60,030,000 8.15% 2,941.47 1.65%
高盛 GS 11,390,582 2.75% 2,720.30 1.52%
特许通讯 CHTR 9,443,491 3.49% 2,718.97 1.52%
达维塔保健 DVA 38,565,570 19.54% 2,475.91 1.39%
穆迪 MCO 24,669,778 12.90% 2,317.48 1.30%
西南航空 LUV 43,203,775 7.02% 2,149.39 1.20%
美国航空 AAL 45,540,000 8.79% 2,121.71 1.19%
联合大陆航空 UAL 28,951,353 9.12% 2,109.98 1.18%
电话电报 T 46,577,138 0.76% 1,935.28 1.08%
通用汽车 GM 50,000,000 3.13% 1,724.50 0.97%
美国石棉 USG 43,387,980 29.68% 1,253.04 0.70%
纽约梅隆银行 BK 21,136,712 2% 997.23 0.56%
威瑞信 VRSN 12,952,745 12.39% 985.32 0.55%
赛诺菲·安万特 SNY 22,169,930 1.7% 896.55 0.50%
制商银行 MTB 5,382,040 3.47% 838.25 0.47%
孟山都 MON 8,040,000 1.83% 837.61 0.47%
维萨卡 V 10,600,000 0.44% 825.42 0.46%
Sirius XM Holding SIRI 166,640,000 3.57% 739.88 0.41%
好市多 COST 4,333,363 0.99% 691.95 0.39%
爱仕德涂料 AXTA 23,324,000 9.7% 634.41 0.36%
金德尔摩根 KMI 26,533,525 1.19% 543.14 0.30%
万事达卡 MA 5,229,756 0.4% 537.78 0.30%
托马克金融 TMK 6,353,727 5.34% 466.87 0.26%
国际餐饮 QSR 8,438,225 4.17% 400.82 0.22%
威伯科控股 WBC 3,368,394 6.11% 357.56 0.20%
通用电气 GE 10,585,502 0.1% 331.86 0.19%
21世纪福克斯 FOXA 8,951,869 0.4% 248.49 0.14%
沃尔玛 WMT 1,400,000 0.04% 96.07 0.05%
格雷厄姆控股 GHC 107,575 1.92% 54.82 0.03%
强生 JNJ 327,100 0.01% 37.44 0.02%
NOW Lnc DNOW 1,825,569 1.7% 37.37 0.02%
宝洁 PG 315,400 0.01% 26.11 0.01%
亿滋国际 MDLZ 578,000 0.03% 25.51 0.01%
卡夫亨氏(控股) KHC 616,169,839 50.62% 53,452.73 29.95%
其他 55,385,682 1,809.85 1.01%
巴菲特投资战绩
年份投资回报率(%)标普500增长率(%)二者之差(%)年份投资回报率(%)标普500增长率(%)二者之差(%)
1965
23.8
10
13.8
1991
39.6
30.5
9.1
1966
20.3
-11.7
32
1992
20.3
7.6
12.7
1967
11
30.9
-19.9
1993
14.3
10.1
4.2
1968
19
11
8
1994
13.9
1.3
12.6
1969
16.2
-8.4
24.6
1995
43.1
37.6
5.5
1970
12
3.9
8.1
1996
31.8
23
8.8
1971
16.4
14.6
1.8
1997
34.1
33.4
0.7
1972
21.7
18.9
2.8
1998
48.3
28.6
19.7
1973
4.7
-14.8
19.5
1999
5
21
-20.5
1974
5.5
-26.4
31.9
2000
6.5
-9.1
15.6
1975
21.9
37.2
-15.3
2001
-6.2
-11.9
5.7
1976
59.3
23.6
35.7
2002
10
-22.1
32.1
1977
31.9
-7.4
39.3
2003
21
28.7
-7.7
1978
24
6.4
17.6
2004
10.5
10.9
-0.4
1979
35.7
18.2
17.5
2005
6.4
4.9
1.5
1980
19.3
32.3
-13
2006
18.4
15.8
2.6
1981
31.4
-5
36.4
2007
11
5.5
5.5
1982
40
21.4
18.6
2008
-9.6
-37
27.4
1983
32.3
22.4
9.9
2009
19.8
26.5
-6.7
1984
13.6
6.1
7.5
2010
13
15.1
-2.1
1985
48.2
31.6
16.6
2011
4.6
2.1
2.5
1986
26.1
18.6
7.5
2012
14.4
16
-1.6
1987
19.5
5.1
14.4
2013
18.2
32.4
-14.2
1988
20.1
16.6
3.5
2014
8.3
11.39
-3.09
1989
44.4
31.7
12.7
2015
6.4
1.4
5
1990
7.4
-3.1
10.5
2016
10.7
12
-1.3
巴菲特的投资理念
1、找出杰出的公司。 这个原则基于这样一个常识:即一个经营有方,管理者可以信赖的公司,它的内在价值一定会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”,在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。   巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地避免股价波动,确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。
2、少就是多。 他的理由同样是基于一个常识:买的股票越多,你越可能购入一些你对其一无所知的企业。通常你对企业了解越多,你对一家企业关注越深,你的风险越低,收益就越好。   他认为,投资者应该像马克 吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好它。巴菲特采用集中投资的策略,重仓持有少量股票。
3、押大赌注与高概率事件上。 巴菲特的第三个原则是“押大赌注于高概率事件上”。也就是说,当你坚信遇到大好机会时,唯一正确的做法是大举投资。这也同样基于一个常识:当一个事情成功的可能性很大时,你投入越多,回报越大。 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是。
他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。
4、要有耐心。 不要频频换手,直到有好的投资对象才出手。他有一个说法,就是少于4年的投资都是傻子的投资,因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现,你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。
巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话:"要做一个好的击球手,你必须有好球可打。"如果没有好的投资对象,那么他宁可持有现金。据晨星公司统计,现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上,而大多数钱柜娱乐999公司只有4%的现金。
5、不要担心短期价格波动。 巴菲特的第五个原则是“不要担心短期价格波动”。他的理论是:既然一个企业有内在价值,他就一定会体现出来,问题仅仅是时间。 世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价。事实上,巴菲特从来不相信所谓的预测,他唯一相信的是,也是我们能够把握的是对企业的了解。
他购买股票的基础是:假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。也就是对公司的未来有着绝对的信心。在价值投资理论看来,一旦看到市场波动而认为有利可图,投资就变成了投机,没有什么比赌博心态更影响投资。
6、稳中求胜。 巴菲特的投资哲学首要之处是:记住股市大崩溃。就是说,要以稳健的策略投资,确保自己资金不受损失,并且要永远记住这一点。其次,让自己资金以中等速度增长。巴菲特投资目标都是具有中等增长潜力的企业,并且这些企业被认为会持续增长。 投资股市时,为自己定下合理的长期平均收益率是成功的基础。巴菲特在这方面做得相当出色,他对自己要求并不过,只要他每年击败道 琼斯指数5个百分点足以。
对那些一心想马上做大的人,巴菲特提醒:“如果你是投资家,你会考虑你的资产——即你的企业会怎样。如果你是投机家,你主要预测价格会怎样而不关心企业。”同样,一个“企业家”会埋头打造自己的企业,而一个“商人”则更关注企业的价格。对我们大部分人来说,老老实实做“企业家”,成功的概率要比一个包装、买卖企业的“商人”更大。
7、简单、传统、容易。 在别人眼里,股市是个风险之地,但在巴菲特看来,股市没有风险。“我很重视确定性,如果你这样做了,风险因素对你就没有任何意义了。股市并不是不可捉摸的,人人都可以做一个理性的投资者。”
巴菲特还说:“投资的决定可用六个字概括,即简单、传统、容易。”从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等传统资源垄断型企业占了相当份额,这类企业一般是外资入市购并的首选,同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。
8、永远不许失败。 巴菲特说投资的原则其实很简单,第一条,不许失败;第二条,永远记住第一条。
因为如果投资一美元,赔了50美分,手上只剩一半的钱,除非有百分之百的收益,否则很难回到起点。
9、“一鸟在手胜过百鸟在林”。 巴菲特引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语,再次阐述了他的投资理念。在他看来,黄金白银最实际,把钱押在高风险的公司上,不过是一厢情愿的发财梦。
2000年初,网络股高潮的时候,巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了,但是现在回头一看,网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家,巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。
10、不迷信华尔街,不听信谣言。巴菲特不迷信华尔街,不听信谣言。他认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。
  不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
  他只选择那些在某一行业长期占据统治地位、技术上很难被人剽窃并有过良好盈利记录的企业。至于那些今天不知道明天怎么样的公司,巴菲特总是像躲避瘟疫一样躲开他们。
巴菲特的赢家暗语:5+12+8+2
12项投资要点
1.利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。 2.买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。 3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。 4.不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。 5.只投资未来收益确定性高的企业。 6.通货膨胀是投资者的最大敌人。 7.价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。 8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。 9.“安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。 10.拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。 11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。 12.不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A.买什么股票;B.买入价格。
5项投资逻辑
1.因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。 2.好的企业比好的价格更重要。 3.一生追求消费垄断企业。 4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。 5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
8项投资标准
1.必须是消费垄断企业。 2.产品简单、易了解、前景看好。 3.有稳定的经营史。 4.经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。 5.财务稳键。 6.经营效率高、收益好。 7.资本支出少、自由现金流量充裕。 8.价格合理。
2项投资方式
1.卡片打洞、终生持有,每年检查一次以下数字:A.初始的权益报酬率;B.营运毛利;C.负债水准;D.资本支出;E.现金流量。 2.当市场过于高估持有股票的价格时,也可考虑进行短期套利。 某种意义上说,卡片打洞与终生持股,构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。
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