美股牛气冲天 但别忘这些居安思危的忠告

1评论 2017-12-09 03:55:58 来源:中金在线 抢反弹首选这8只股!

  美国财经网站MarketWatch发表文章提醒正在美股牛市中的投资者,居安思危。文章作者关注了美国税改法案即将落地的影响和美国国会参议院银行委员会以22-1票批准鲍威尔担任美联储主席的新闻,同时也针对不同人群的牛市资产配置情况给出投资建议。

近期美国三大股市指数屡创历史新高,这不是新闻了,几乎令人感到无聊。道琼斯工业平均指数,纳斯达克综合指数以及标准普尔500指数,都对华盛顿公布税改法案作出了积极的反应。该法案可能不会创造许多新的工作机会,有可能巩固美国家族财富的世代传承,但最终不会维护中产阶级纳税人利益。但对于上市公司和股东的利润来说,税改法案是非常有利的消息。所以投资者正在庆祝。

另外,美国时间周二(12月5日),美国国会参议院银行委员会以22-1票批准鲍威尔担任美联储主席。这位在美联储中有“好好先生”之称的候选人,获得了多数人的支持。美国媒体认为,这或意味着,在随后参议院的全体表决中,鲍威尔也将获得高票通过。如若获得参议院批准,鲍威尔将于明年2月接替现任的美联储主席耶伦。特朗普总统提名的杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)表示,他可能会继续其前任的政策,即逐步提高联邦钱柜娱乐999利率,缩小中央银行的资产负债表,同时减轻金融监管的压力。在一些人的华尔街愿望清单上,这意味着支票,支票,支票!

虽然相比鸽派的耶伦,鲍威尔更偏中性,但是鲍威尔被视为和耶伦政策最为接近的美联储理事之一,甚至美媒将其称为“共和党的耶伦”。前美联储经济学家Julia Coronado表示,“近几年来,鲍威尔对货币政策的观点一直与领导层保持一致。”因此,市场对于美联储缩表和逐渐加息的政策预期并没有太大改变。

2017年,鲍威尔曾披露个人财产状况,身家1970万至5500万美元,其中包括高盛、摩根大通等投行股票,同时还有MSCI指数ETF、罗素2000 ETF和美国房地产ETF等资产。有意思的是,在鲍威尔担任美联储理事期间,还获得 “好好先生”的称号。外媒统计,鲍威尔自2012年担任美联储理事以来,从未对联邦公开市场委员会的货币政策决定投过反对票。

民主党人Sherrod Brown表示支持对鲍威尔的提名,认为在他的领导下,美联储将继续在当前FOMC的支持下逐步加息。唯一投反对票的是民主党人Elizabeth Warren,她说反对鲍威尔是因为她认为,鲍威尔会令金融危机后的监管倒退;并对鲍威尔此前有关美国银行“大而不倒”的言论感到担心。

从公开表态来看,鲍威尔大概率延续耶伦时期的政策。其表示,美国2017年的GDP增速预计在2.5%左右,明年预期也保持在这一速度,经济数据比此前多年都更为健康,加上失业率已经降至4.1%的低位,“让利率和资产负债表恢复到正常水平的时间到了。”

所以,摩根大通集团(JPMorgan)的分析师写道:“市场显著低估了税制改革通过的可能性”。摩根大通分析师们在周一发布的报告中指出,已经有一半税务削减的利好因素反映在了股市中,这就使得标准普尔500指数还有机会在明年年初之前涨到2800点。与此同时,摩根大通分析师敦促其客户彻底转变投资思路,从当前的哑铃风格组合配置投资转变到价值型股票投资。分析师解释道,哑铃风格组合配置,指的是客户自第三季度以来一直持有的成长型股票和价值型股票的组合。

价值型股票的交易价格低于收益和销售额等给出的基本面价格,其股票价值通常被投资者低估。成长型股票,有时也被称为“热门股”,是一种预计其盈利会以高出市场平均值的速度增长的公司的股份。摩根大通分析师指出,投资者要改变投资策略,从成长型股票转向投资价值型股票,从科技领域等跨国公司和税赋转递实体(pass-through entities)股票投资转向金融、电信和零售等国内行业股票投资。以银行为代表的金融板块随后也跟进,呈现上涨走势。

此外,摩根大通分析师还提到,投资者正在转向因税改法案而受益的一篮子优质股,远离表现不佳且涨幅较低的股票。

高盛宣布经济前景“一帆风顺”。高盛认为,最终的税改会更偏向于参议院上周六通过的版本,即企业税率推迟到2019年再降至20%,可在未来10年增加1000亿美元的财政收入来支持其他减税政策。企业税率推迟一年生效还能提振2018年的资本支出,因为资本支出在35%的税率下享受联邦税完全抵扣,福利更大。

高盛也认为,税改对明后两年的经济助益有限,预计2018和2019年的GDP增速温和增长0.3%。此前美国媒体对经济学家问卷的中位数预期是,明年GDP增速为2.5%、2019年降至2.1%。也就是说,税改后的短期内美国经济不会达到特朗普要求的3%。

另外一些华尔街的策略师正在使用诸如“正反馈循环”和“同步”全球增长等措辞,这个唱多的群体正在淹没少数反对声音。

美朝地缘政治紧张局势一度引发担忧情绪。然而市场随后反弹,几乎像是挑衅。当坏消息变成好消息的时候,逆向投资者应该开始紧张了。

那么,如果你像我一样,认为牛市会继续下去,但担心投资者对潜在风险过于自满,你会怎么做?

首先,对我们大多数人来说,投资是一项长期的努力,因为我们的投资目标是退休、孩子的大学教育等等。所以,深呼吸。

第二,避免“非此即彼”的思维黑或白的想法,这是投资者最大的敌人之一。我无法告诉你我从读者那里得到了多少评论,他们认为如果我对市场持怀疑态度,我一定是现金短缺或手里全是现金。

这种僵化的想法忽略了一个事实,即股票在这些年来上涨了70%,因此美国股市在没有刺激、威胁或戏剧性的情况下上涨实际上是正常的。除了大萧条(Great Depression)或2008 -2009年金融危机之外,经济和收入增长也相当正常。

第三,风险不是现实,它只可能发生。投资者为每一个风险因素分配一定的可能性,或者说发生的可能性,并采取相应的行动。

最后,即使是最理性的投资者也有强烈的情绪,比如恐惧和贪婪,这些情绪可以扫除他们精心制定的计划。有时候,我们完全错了。这就是为什么在这样的时刻,当市场似乎只有上涨一条路之时,我也相信风险正在上升,我留在市场,在获利的同事并调整我的股票配置。

对于那些愿意承担风险,并且已经退休几年的人,我推荐如下“50%方案”:在股票市场配置不超过50%的可投资资产,这些股票主要是买美国公司,也包括发达的国际市场股票。

你会舍弃一些回报。根据MarketWatch的专栏作家、前投资顾问保罗-梅里曼(Paul Merriman)的说法,从1970年到2016年,股票和债券的投资组合平均每年回报率为9%,而60 / 40股票/债券资产配置的年回报率为9.3%。但它的标准偏差(衡量投资组合波动性的指标)要低得多——8.1%和9.4%。在最糟糕的5年里,50 / 50的投资组合年化损失仅为1%。

一只ETF或配置50%的国内外股票的指数钱柜娱乐999;各种期限的35%债券;5%的现金;5%的通货膨胀保值债券,5%的黄金(对冲像朝鲜这样的黑天鹅的风险)看起来是一个留在牛市的好方法,而且仍然能让你睡个好觉。

关键词阅读:美股 牛市 税改 美联储 鲍威尔
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